第二种则是诸如凡客这种具有独立品牌的电子商务企业。这种有独立品牌的电商企业，在美国也基本看不到。因为国内线下的品牌并不是普遍都具有很强的竞争力，它们没有几十年的培育，也没有在消费者心中形成很强的品牌认知，如果今天再新建一个品牌，依然是有机会的，只是在选择线上还是线下的销售方式上有所差异。
 
     估值体系不完善 

     现在对电子商务企业的估值有较多的争议。所有对电子商务企业的估值，都是在衡量投资的风险系数。

     虽然估值体系不够完善，但我们会有几个参照点：比如，它现在销售收入有多少，企业每天客单数有多少，客户回头率有多少，企业增长速度如何等等。我们会根据这些参数来衡量这家企业是很好、一般好还是不怎么好，但也不可能直接得出这家公司值多少钱。

     一笔交易最终的投资价格，只能通过市场的价格发现体系来发现，比如，投资人有多大的投资决心、其他可比交易的估值是多少、竞争对手愿意出什么样的价格等。只有等几年后市场格局既定时，回过头来看才能知道到底是投资得便宜还是贵。